[디지털데일리 조윤정기자] 삼성생명과 삼성화재가 보유 중인 삼성전자 지분 일부를 블록딜(시간 외 대량매매) 방식으로 처분하기로 했다. 삼성전자의 자사주 소각 이후 두 회사의 삼성전자 합산 지분율이 금융산업의 구조개선에 관한 법률상 관리 기준인 10%를 넘을 가능성에 선제 대응하기 위한 조치로 해석된다.

20일 금융권과 공시에 따르면 삼성생명은 삼성전자 보통주 624만여주(0.11%)를 약 1조3020억원에 매각하기로 이사회에서 결정했다. 같은 날 삼성화재도 삼성전자 주식 109만주(0.02%)를 약 2275억원 규모로 처분하기로 했다. 양사 매각 규모를 합치면 약 1조5295억원 수준이다.

이번 매각은 삼성전자의 주주환원 정책에 따른 지분율 조정 성격이 짙다. 앞서 삼성전자는 보통주 7336만주를 올해 상반기 안에 소각하겠다고 밝혔다. 자사주가 소각되면 전체 발행주식 수가 줄어 기존 주주들은 추가 매입 없이도 지분율이 높아진다. 현재 삼성생명과 삼성화재의 삼성전자 합산 지분율은 10.0%인데, 소각이 완료되면 약 10.13% 수준까지 상승할 수 있다는 관측이 나온다.

현행 금산법상 금융계열사의 비금융계열사 지분 보유에는 10% 기준이 적용된다. 삼성 금융계열사 입장에서는 이 기준을 넘길 가능성에 대비해 초과 예상분을 미리 정리할 필요가 있었던 셈이다. 이번 매각도 지배구조 변화보다는 법적 테두리 안에서 지분율을 관리하려는 조치로 풀이된다. 삼성생명은 과거 삼성전자 자사주 소각 국면에서도 비슷한 방식으로 지분율을 조정한 바 있다.

시장에서는 이번 지분 매각으로 발생하는 차익이 주주 배당이나 유배당 보험 계약자에게 돌아갈지도 주목하고 있다. 삼성생명과 삼성화재가 보유한 삼성전자 주식은 취득 원가가 낮아 매각 시 상당한 처분이익이 발생할 수 있기 때문이다.

다만 삼성생명은 유배당 보험 계약자 배당과 관련해서는 신중한 입장을 보이고 있다. 삼성생명은 최근 공시를 통해 유배당 계약의 손익 구조상 역마진이 지속되고 있다고 설명했다. 회사 측에 따르면 과거 판매한 고정금리 유배당 상품의 예정이율은 평균 7%대인 반면, 현재 자산운용수익률은 4% 수준에 머물고 있다. 지난해 말까지 이 역마진 손실을 메우기 위해 투입된 이익잉여금도 11조3000억원에 달한다고 밝혔다.

삼성생명은 “해당 매각이익에서 발생한 유배당계약 배분 금액을 포함하더라도 유배당계약의 손익은 결손인 상황”이라는 입장을 밝힌 바 있다. 이에 따라 매각 차익이 발생하더라도 이를 곧바로 유배당 계약자 배당으로 연결하기는 쉽지 않을 것이라는 관측이 나온다.

결국 이번 지분 매각은 삼성전자 자사주 소각에 따른 지분율 상승을 사전에 차단하기 위한 성격이 강하다. 시장의 관심은 대규모 매각 차익 자체보다, 이 차익이 향후 삼성생명 재무구조와 주주환원, 유배당 계약자 배분 문제에 어떤 방식으로 반영될지에 쏠리고 있다.